中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞(ru印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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