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美国管得了比尔盖茨吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一(yī)线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的(de)持续攀(pān)升，引来(lái)众(zhòng)多投资(zī)者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值(zhí)需求及(jí)加盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需(xū)求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因(yīn)素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于(yú)历史中枢水平美国管得了比尔盖茨吗，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度(dù)更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料(liào美国管得了比尔盖茨吗)供应(yīng)，中(zhōng)游的制造(zào)设(shè)计(jì)及下(xià)游的(de)终端(duān)零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游零(líng)售环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(美国管得了比尔盖茨吗de)高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的(de)渠(qú)道(dào)建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产品牌(pái)集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。