AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经(j冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟īng)理均谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(s冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟hù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技(jì)术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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