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曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理p>

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之二(èr)：政策(cè)的持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国(guó)家数据(jù)局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及(jí)铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来几(jǐ)年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人(rén)带来(lái)确定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资(zī)需求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高(gāo)分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年(n曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理个故事告诉我们什么道理ián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空(kōng)间较(jiào)大。