中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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