5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn中国一共有多少万亿钱)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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