“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的(de)作用(yòng)，那么(me)如(rú)何(hé)去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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