中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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