作者：于(yú)博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居(jū)民消费价格(gé)同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是(shì)否(fǒu)到了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心(xīn)CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济(jì)仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需(xū)求逐步回(huí)暖，物价水平有(yǒu)望回(huí)归正(zhèng)常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均(jūn)不(bù)构(gòu)成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品(pǐn)项仍(réng)是主(zhǔ)要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价格则环比小(xiǎo)幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和(hé)能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食品(pǐn)方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是(shì)主要拖累(lèi)。受受生猪产能(néng)充(chōng)足(zú)以及(jí)消费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上(shàng)市，带动价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假(jiǎ)出行(xíng)需(xū)求带动旅游价(jià)格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及(jí)国内油价下降影响，交通工具及交通工具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大

　　受国(guó)内外(wài)市(shì)场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)及国功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思际大(dà)宗商品价(jià)格(gé)波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高(gāo)基数的影(yǐng)响，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料、生活资料价格环比分(fēn)别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国(guó)际(jì)原油价(jià)格波动带动国内(nèi)油煤(méi)加工、化学原(yuán)料(liào)及制品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表现不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼(liàn)、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选在产能继持续释(shì)放、供给相对充(chōng)足的影(yǐng)响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为，应当理性看(kàn)待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方(fāng)面(miàn)，去年下半年核心CPI同(tóng)比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的(de)历史低(dī)位，但今年初以来有所(suǒ)反弹(dàn)，意味着通缩(suō)压力正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走势均处于正常波动区间(jiān)，也指向当前(qián)经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年二、三季度受(shòu)疫情影(yǐng)响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较(jiào)高(gāo)，高基数或(huò)对今年后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注环比(bǐ)变动(dòng)情况以(yǐ)及(jí)核心(xīn)CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着(zhe)下半年生猪需求的(de)回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的(de)开展，生猪(zhū)价(jià)格(gé)有望筑(zhù)底回升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖累(lèi)将有所缓解(jiě)，下(xià)半年物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和(hé)通胀均不构成(chéng)当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思