踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和(hé)一(yī)季报(bào)出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但(dàn)到了今年(nián)一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭津信心奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭àn)一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽(qì)车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零此前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关(guān)于对(duì)外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒汽车(chē)的估(gū)值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值会否(fǒu)进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽(qì)车的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来(lái)的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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