在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标(b郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊iāo)、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们(men)依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊额(é)均在(zài)下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而国(guó)内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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