4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减(jiǎn)产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬(tái)升。

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