AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体T3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人MT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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