5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年(nián)4邵阳学院是几本大学月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业(yè)政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷邵阳学院是几本大学(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端收益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tō邵阳学院是几本大学ng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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