芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业(yè)人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技(jì)能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ong>青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查(chá)失(shī)业率时(shí)，有必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调查。王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产strong>该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人(rén)口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公(gōng)司