5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力(lì)使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪