昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的(de)，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的(de)可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询的债务违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)债务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèn太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询g)金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货(huò)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概(gài)率将(jiāng)回(huí)归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升(shēng)，随着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份正值(zhí)猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物(wù)油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累(lèi)库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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