今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(z妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ài)券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确p>

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分红水(shuǐ)妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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