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1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投资(zī)者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等(děng)因素(sù)均有望(wàng)对金价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内(nèi)消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万(wàn)亿(yì)元(yuán)，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛(máo)利率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠(qú)道建设(shè)以提高市场份(fèn)额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业头部公司(sī)周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。