在华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是(shì)否(fǒu)以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多(duō)的专业(yè)选股(gǔ)人(rén)士将资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时(shí)期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运取决于商业(yè)周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领(lǐng)域的悲(bēi)观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空(kōng)股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基(jī)金等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的(de)投资者(zhě)仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能(néng)在股价上涨时买入(rù)股票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可(kě)能会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济(jì)数据(jù)和企(qǐ)业(yè)财报也提振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出预(yù)期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而(ér)采取防(fáng)御措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次