5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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