“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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