分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证(zh乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字èng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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