华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IE日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国P股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国司(sī)共对30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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