“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的裤子175是几个x份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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