上(shàng)市(shì)公司退市(shì)在A股早已不(bù)稀(xī)奇，但连带着可(kě)转债一起退市却(què)是(shì)个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连(lián)续20个交(jiāo)易日低于1元，触(chù)及退市指标，公司(sī)股票及(jí)其可转债被终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)，搜特转债或(huò)成(chéng)为(wèi)首只因正股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及(jí)退市指标被(bèi)终止上(shàng)市，其可转债已进入退市整(zhěng)理期(qī)，引发投(tóu)资者对(duì)可转债信用风险的担(dān)忧。

　　可(kě)转债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来颇受市场欢迎。一个广为流传的说法是，可转债“下(xià)有保底，上不封顶”，即上涨(zhǎn敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思g)时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守(shǒu)”，几(jǐ)乎稳(wěn)赚不赔。在可转敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思债30多年(nián)发展中，此前一直未出现因正股退(tuì)市而退市的情况(kuàng)，也未发生过实质(zhì)性违约(yuē)事件。

　　随(suí)着搜(sōu)特转债等(děng)的退(tuì)市，零违约历史或将被打破(p敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ò)，可转债信(xìn)用风险浮(fú)出(chū)水面(miàn)。虽说可转债退市(shì)后，依然可以执行赎回和回售等条款，但由(yóu)于大多数上市公司是(shì)因经营不善(shàn)导致退市，财务(wù)状况并不乐(lè)观，资(zī)不抵债(zhài)、拿不出(chū)钱进行赎回的可能(néng)性较大。而如果启动破产重整，公司发行的可转债划归为普通债权(quán)，清偿顺序(xù)相对靠后，刚性兑(duì)付亦存在很大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　接连(lián)2只(zhǐ)可转(zhuǎn)债退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不稳定了。事实(shí)上，可转债退市并非完(wán)全出乎意料，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏笔”。根据交(jiāo)易所上市(shì)规则(zé)，上市公司(sī)股票被终止(zhǐ)上市(shì)的，其(qí)发行的可转债及其他衍生品种(zhǒng)应当(dāng)终止(zhǐ)上市。过去A股退市难(nán)、退市少，成就了可转债30多年(nián)零(líng)退市、零违约的(de)“神话(huà)”。随着全面注册制改革的(de)持续推进，市场(chǎng)优胜劣(liè)汰加快(kuài)，常(cháng)态化(huà)退市机制正在(zài)形成(chéng)，以上市(shì)股为锚(máo)的可转债也跟着(zhe)出清，违(wéi)约风险随之上升。退市，或将成为(wèi)可(kě)转债市(shì)场(chǎng)新常态(tài)。

　　市场在发展，生态在改变(biàn)，投资者没有理由(yóu)一成不变，是(shì)时候重塑对可(kě)转债(zhài)的(de)认知了(le)。投资者(zhě)要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学会优择品种(zhǒng)，规避风险(xiǎn)。在(zài)选择债(zhài)券时，要理(lǐ)性评估正股基本面、成长性、估值水平以及发债公司(sī)偿债(zhài)能力(lì)等，防(fáng)范债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股业绩(jì)表现(xiàn)不佳(jiā)、估值较低(dī)、退(tuì)市风(fēng)险较高的标的，而(ér)选(xuǎn)择正股经营效益良好(hǎo)、估(gū)值合理且随市场(chǎng)下跌(diē)估值出现压缩(suō)的标(biāo)的(de)。并密(mì)切关注可转债市场风格变化，及时调整配置比例和结构，学会在(zài)市场波动中“游(yóu)泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟上形(xíng)势变化。目前关于可转债的(de)退市处(chù)理还有不少空白(bái)和(hé)盲点，监管(guǎn)部门(mén)应尽(jǐn)快打(dǎ)齐补丁(dīng)，给予(yǔ)市(shì)场(chǎng)明(míng)确预期。比如，可进一步明确可转债在退市后(hòu)是否(fǒu)仍存在交(jiāo)易可(kě)能、是否还(hái)拥有转股功能等。同时，应加强对可转债的风险防控(kòng)，强化(huà)发行前(qián)的(de)信用评级(jí)，对于信用资质较弱的公司，可考虑提高担保(bǎo)资产与回(huí)售(shòu)条款等(děng)相关要求，适(shì)当(dāng)提升(shēng)准入门槛，以更好保护投资者利益(yì)。

　　全面注(zhù)册制下，证券市(shì)场将迎(yíng)来全方位(wèi)、根本(běn)性的变化。过去一(yī)些(xiē)“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套路行(xíng)不通了，一些规则制度(dù)上的短板不能视(shì)而(ér)不(bù)见了。各(gè)市场(chǎng)参与主体(tǐ)还需顺时应势，调整(zhěng)包括可转债在内的(de)投资方法，完善配套(tào)制度(dù)，提升风(fēng)险意识，共促A股市(shì)场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思