金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎ过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处n)少(shǎo)的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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