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顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年(nián)10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的(de)目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基(jī)数(shù)下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆(chāi)解，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增(zēng)值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加(jiā顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于(yú)历史(shǐ)中(zhōng)枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具(jù)有较大的(de)投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研(yán)报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程cè)，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料(liào)供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零(líng)售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额(é)，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集(jí)团(tuán)。中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。