北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融分压公式是什么，分压公式是什么意思领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（6033分压公式是什么，分压公式是什么意思69.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83分压公式是什么，分压公式是什么意思％以及沪深指数的-0.35％。

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