“非农之(zhī)夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加(jiā)息(xī)当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全(quán)周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会(huì)议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析(xī)师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把(b冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型ǎ)这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他(tā)一些(xiē)北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防(fáng)安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来(lái)说(shuō)，是(shì)供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相对于(yú)整个(gè)天然(rán)橡胶的年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消费(fèi)量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的(de)对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料(liào)价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需(xū)两弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型但是(shì)其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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