为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的(de)回(huí)报，上市(shì)公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金在(zài)二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资(zī)金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某(mǒu)作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三(sān)条规定(dìng)，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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