5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

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　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù结婚以后他那个越来越大了)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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