中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(l虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴e)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持(chí)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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