在华尔街经济学(xué)家和央行(xíng)官员争论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人(rén)士(shì)将资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事(shì)业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对(duì)防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立(lì)场表明，人(rén)们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进(jìn)一(yī)步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者(zhě)的谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个月增加(j诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的iā)了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意(yì)志银行(xíng)的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化(huà)投(tóu)资者(zhě)，他(tā)们别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者(zhě)还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持(chí)续的。由于标普500指数几次(cì)突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金改(gǎi)变(biàn)路线，并(bìng)退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的来看，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而(ér)采(cǎi)取防御(yù)措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的