自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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