大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束(shù)了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下(xià)，各(gè)地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济(jì)社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击(jī)、预期(qī)转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足(zú)，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发(fā)展。同(tóng)时(shí)，会议(yì)还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城(chéng)中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是(shì)美国(guó)历史上第二(èr)大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数(shù)据中心测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两架(jià)无人(rén)机试图(tú)袭击克里姆林宫(gōng) 普京未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中国(guó)新(xīn)闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无(wú)人(rén)机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合(hé)适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁(níng)表示，这(zhè)一决定是(shì)为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环境相比4月(yuè)继续(xù)不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步(bù)入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议(yì)坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景(jǐng)气持续(xù)改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比和(hé)高频数(shù)据(jù)验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一(yī)，夯实市(shì)场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一(yī)带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不(bù)高仍处(chù)于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可(kě)能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境(jìng)下美国(guó)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再布(bù)局(jú)机会；短期结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市(shì)初(chū)期(qī)类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常(cháng)，短(duǎn)期(qī)政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重资产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来(lái)经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜(qián)力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益市(shì)场及原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何(h如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗é)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束(shù)后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性(xìng)回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起始(shǐ)和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半(bàn)月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和(hé)商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本市(shì)场对(duì)经济(jì)的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的(de)经(jīng)济回升可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外(wài)经济(jì)担心等因(yīn)素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然(rán)可(kě)能已(yǐ)经完成(chéng)大部分(fēn)，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在新(xīn)一(yī)轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确(què)：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息(xī)、A股市(shì)场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量(liàng)资金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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