金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产为什么风流女人看指甲者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)为什么风流女人看指甲幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下(xià)方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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