自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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