财联社6月3日(rì)讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一定程度(dù)上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来(lái)看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)“一(yī)骑(qí)绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤(pí)酒的同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)单季度营收突破百亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在(zài)内的外资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或(huò)亏(kuī)损，本土(tǔ)与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色(sè)。民生证券王(wáng)言(yán)海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净(jìng)利(lì)润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情(qíng)扰动褪去(qù)，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局(jú)或成“一超多(duō)强”？

　　从二级(jí)市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实(shí)施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的(de)力波、福(fú)建的惠(huì)泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金(jīn)星、陕(shǎn)西(xī)的(de)汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥有(yǒu)自己的啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市(shì)场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升(sh心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五(wǔ)大(dà)巨头(tóu)的具体(tǐ)市(shì)场份(fèn)额(é)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市(shì)场集中度(dù)仍(réng)有提升空(kōng)间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升后头(tóu)部企业(yè)将有望进(jìn)一步提升(shēng)盈利水(shuǐ)平。分析人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段(duàn)时间的此消彼心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一(yī)超多强(qiáng)”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外(wài)资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显，百(bǎi)威英(yīng)博(bó)销量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠(zhū)江啤(pí)酒2022年(nián)净(jìng)利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利(lì)润增长将低于去年的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在(zài)中国(guó)多个(gè)地区的销售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷(fēn)纷提(tí)价(jià) 占据高端如同坐(zuò)拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年(nián)啤酒(jiǔ)行业的(de)业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资(zī)啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的(de)华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅销大江南(nán)北的(de)大绿棒子，现(xiàn)在已(yǐ)经很难(nán)见(jiàn)到了，各(gè)种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于(yú)产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力较强，进入存量(liàng)竞争(zhēng)时(shí)代后，企(qǐ)业为(wèi)向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒龙头(tóu)产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或(huò)不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次(cì)、企业参(cān)与数量高增，提价区(qū)域由部分到全(quán)国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格(gé)稳定(dìng)在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了(le)继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发(fā)力 高端(duān)化势(shì)能(néng)锐不可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在百元级产品(pǐn)上(shàng)，青岛啤酒率先(xiān)在(zài)2020年率(lǜ)先推出“百年之旅(lǚ)”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最(zuì)高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研(yán)报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端(duān)齐发力(lì)，高(gāo)端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方(fāng)面，公司在(zài)坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基(jī)础上，进一(yī)步提升(shēng)中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量(liàng)，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全(quán)面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目(mù)前主要销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续(xù)多年(nián)跻身(shēn)世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华(huá)鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华(huá)润啤(pí)酒高端(duān)及超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其(qí)高端产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公(gōng)司提(tí)价空间(jiān)较大，高端化完成后(hòu)利润可期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和(hé)青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆(bào)发，营业收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归(guī)母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增(zēng)，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒號社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月(yuè)21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公(gōng)司借助U8势能(néng)持(chí)续开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时(shí)带动公司(sī)吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称(chēng)，改革(gé)红利释放正处起步(bù)阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下，公司业绩(jì)弹(dàn)性(xìng)将(jiāng)进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展潜力(lì)及空间(jiān)，且目前行业(yè)格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于精酿(niàng)啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景(jǐng)布(bù)局多元(yuán)化企(qǐ)业(yè)，将更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥(yōng)有长(zhǎng)期可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为(wèi)行业(yè)新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗