AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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