编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思