自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎ初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间n)块的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)迎来存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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