北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾(céng)多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、20攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别14年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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