5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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