大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商老师们(men)的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于预(yù)期(qī)，市场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行(xíng)实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)，经济(jì)转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住房需求的支持，强调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史上第二(èr)大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语a-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频！#俄(é)称两架无人机试(shì)图袭击克里姆(mǔ)林宫 普京(jīng)未受(shòu)伤" data-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄军方和特(tè)种部(bù)队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用(yòng)无(wú)人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐步从(cóng)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做(zuò)多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点，政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)回归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和(hé)“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善，且在二(èr)季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结(jié)构上关(guān)注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于(yú)预期(qī)方向，中期(qī)线索在(zài)于科技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或(huò)依(yī)据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外(wài)映射的科技和大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出(chū)成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道(dào)板块有望企yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何(hé)？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，全(quán)球主要权益(yì)市(shì)场(chǎng)及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上(shàng)牛市(shì)第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了(le)较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要(yào)有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后(hòu)第二个(gè)季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致(zhì)这(zhè)一次(cì)市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分(fēn)，但(dàn)由于(yú)缺乏(fá)数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为明确：经济(jì)温(wēn)和(hé)复(fù)苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金(jīn)行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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