今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进(jì拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线n)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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