5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(j剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么iā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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