本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现zhèng)50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质企业的狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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