北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.S过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗H）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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