衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng牛鬼蛇神是什么生肖)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men牛鬼蛇神是什么生肖)通话(huà)，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官(guān牛鬼蛇神是什么生肖)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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